1.绪论

1.1研究背景:

萌发于20 世纪70 年代末期的中国经济改革大潮，催生了中国资本市场的建立和发展。在不到二十年的时间里，中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，在很多方面走过了一些成熟市场几十年甚至是上百年的道路。尽管经历了各种坎坷，但是，中国资本市场的规模不断壮大，制度不断完善，中介机构和投资者不断成熟，现已逐步成长为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际普遍公认原则基本相符的资本市场

 

金融理论研究过程中，如何合理的给出资本资产的价格是一个值得大家研究的问题，资本资产的定价，尤其是资本资产的收益率的确定是整个金融研究过程中的核心问题之一。CAPM模型在这个问题上给出了很好的理论解答。Markowitz 在60年代发表了资产组合选择的论文，提出了在给定收益下寻找风险最小的风险资产组合的方法。 Sharpe lintner black 提出了更简洁的CAPM模型，基本解决了有关资产定价的问题。资产定价理论在获得巨大发展的同时也遇到了很大的挑战。 70年代， Ross提出了套利理论，这个理论并不需要太多假设同时也能很好的解释资本资产定价的问题。在80年代后，金融计算机化迅速发展，大量的实证分析发现CAPM模型的各种异常现象。